Siemens Energy rozpoczyna proces wydzielenia swojej jednostki przemysłowej Transformation of Industry, wartej 5,7 mld euro, w samodzielny podmiot. Docelowo firma ma działać pod nową marką Omterra, a niemiecki koncern zamierza zachować w niej jedynie mniejszościowy pakiet udziałów. Decyzja zapada w momencie, gdy segment odnotowuje najlepsze wyniki finansowe od lat, co daje Siemens Energy mocniejszą pozycję negocjacyjną wobec przyszłych inwestorów.
- Transformation of Industry zatrudnia około 17 tysięcy osób i w roku finansowym 2025 wygenerowało 5,7 mld euro przychodu przy marży zysku na poziomie 11,3 procent.
- Nowa spółka ma działać pod marką Omterra, a jej największym niemieckim zakładem pozostanie Duisburg z około 1500 pracownikami.
- Blisko połowa przychodów segmentu pochodzi z usług serwisowych, a zainstalowana baza urządzeń przekracza 85 tysięcy jednostek na całym świecie.
- Marża segmentu wzrosła z 1,1 procent w 2022 roku do 7,4 procent rok później, a ostatecznie do 11,3 procent w 2025 roku.
- Backlog całej grupy Siemens Energy sięgnął w trzecim kwartale roku finansowego 162 mld euro, głównie dzięki segmentom sieciowym i energetycznym.
Co dokładnie ma zostać wydzielone?
Transformation of Industry to znacznie więcej niż drugorzędna linia produktowa, którą łatwo odciąć od reszty organizacji. W portfolio segmentu znajdują się przemysłowe turbiny parowe, sprężarki, elektrolizery wodorowe, generatory, silniki, a także technologie morskie i podwodne. Odbiorcami tych rozwiązań są firmy z branży naftowo-gazowej, chemicznej, papierniczej, cementowej, morskiej, a także operatorzy centrów danych.
Warto podkreślić, że cykle inwestycyjne tych klientów różnią się znacząco od tych, które charakteryzują duże projekty przesyłowe czy wytwórcze energii. Siemens Energy właśnie w tej różnicy upatruje główny argument za przyznaniem segmentowi samodzielności.
Dlaczego akurat teraz?
W praktyce Transformation of Industry konkuruje wewnątrz grupy o środki inwestycyjne z segmentami wytwarzania i przesyłu energii, które rozwijają się szybciej i, zdaniem zarządu, oferują wyższe natychmiastowe zwroty z kapitału. Samodzielna struktura miałaby dać jednostce przemysłowej większą swobodę w alokowaniu środków oraz szybszą reakcję na rynki, które często mają charakter bardziej transakcyjny niż długoterminowe projekty infrastruktury energetycznej.
Co istotne, cały proces przygotowywany jest w momencie, gdy biznes przynosi zyski, a nie w ramach kryzysowej restrukturyzacji. Taki moment wydaje się korzystniejszy zarówno dla poszukiwania nowych inwestorów, jak i dla ewentualnej transakcji na rynku kapitałowym.
Jak zmieniała się rentowność segmentu?
| Rok finansowy | Marża zysku |
|---|---|
| 2022 | 1,1 procent |
| 2024 | 7,4 procent |
| 2025 | 11,3 procent |
Ta poprawa wyników nie jest przypadkowa. To właśnie ona ma stanowić fundament, na którym Siemens Energy zamierza budować rozmowy z potencjalnymi inwestorami zewnętrznymi.
Co z serwisem i ciągłością dla klientów?
Około połowa przychodów Transformation of Industry pochodzi z usług serwisowych, co ma znaczenie szczególnie gdy weźmie się pod uwagę żywotność sprzętu przemysłowego. Turbiny, sprężarki, silniki i inne urządzenia rotacyjne mogą pozostawać w eksploatacji przez dziesięciolecia, co generuje stały popyt na przeglądy, części zamienne, modernizacje i naprawy.
Zmiana właściciela nie skraca ani nie wydłuża oczekiwanej żywotności przemysłowego kompresora czy turbiny parowej. W praktyce oznacza to, że dostępność części zamiennych, dokumentacja techniczna, gwarancje, zdolności serwisu terenowego, własność intelektualna oraz wsparcie techniczne muszą przetrwać proces wydzielenia bez zakłóceń.
Zmiana właściciela nie zmienia oczekiwanej żywotności przemysłowego kompresora czy turbiny parowej, dlatego ciągłość obsługi serwisowej musi zostać zachowana mimo separacji korporacyjnej.
Gdzie znajdują się zakłady produkcyjne?
Sieć produkcyjna przyszłej spółki obejmuje znaczące zakłady w Niemczech oraz lokalizacje w innych krajach Europy, a także w Stanach Zjednoczonych, Indiach, Chinach, Brazylii i Arabii Saudyjskiej. Największym niemieckim zakładem pozostaje Duisburg, gdzie pracuje około 1500 osób.
Poniżej lista innych istotnych lokalizacji, które wchodzą w skład niemieckiej sieci produkcyjnej segmentu.
- Erlangen – jeden z kluczowych ośrodków inżynieryjnych grupy;
- Görlitz oraz Mülheim an der Ruhr – zakłady o długiej tradycji produkcyjnej;
- Norymberga, Erfurt, Hamburg, Lipsk oraz Berlin – pozostałe istotne lokalizacje niemieckie.
Wydzielenie struktury o takiej skali to samo w sobie przedsięwzięcie o charakterze przemysłowym. Podmioty prawne, umowy, fabryki, własność intelektualna, umowy zakupowe, systemy informatyczne, finanse, organizacje serwisowe, procesy jakościowe oraz tysiące pracowników muszą trafić do organizacji zdolnej funkcjonować niezależnie, bez zakłócania dostaw do klientów.
Czy to firma czysto ekologiczna, czy raczej przemysłowa?
Portfolio przyszłej spółki obejmuje zarówno dojrzałe, jak i rozwijające się rynki. Konwencjonalny sektor naftowo-gazowy, systemy parowe, sprzęt morski oraz przemysł procesowy pozostają istotnym źródłem popytu, podczas gdy elektryfikacja, efektywność energetyczna, wodór, cyfryzacja i dekarbonizacja przemysłu stanowią potencjalne obszary wzrostu.
Taka mieszanka powinna zapobiec myleniu przyszłej firmy z podmiotem czysto technologicznym z branży czystej energii. Klienci przemysłowi wciąż inwestują w konwencjonalny sprzęt i usługi, często dlatego że poprawa efektywności lub niezawodności daje bardziej natychmiastowy zwrot ekonomiczny niż wymiana całego procesu produkcyjnego.
W praktyce elektrolizery wodorowe i inne technologie dekarbonizacyjne muszą konkurować o kapitał oraz moce inżynieryjne wewnątrz tej samej organizacji, co sprężarki, turbiny, generatory i sprzęt obsługujący ugruntowane rynki węglowodorowe i procesowe.
Jak wygląda tło całej grupy Siemens Energy?
Szersze wyniki koncernu tłumaczą, dlaczego wewnętrzna konkurencja o kapitał stała się bardziej wyraźna. Portfel zamówień grupy sięgnął w trzecim kwartale roku finansowego 162 mld euro, napędzany silnym popytem w segmentach wytwarzania, sprzętu sieciowego, systemów przemysłowych oraz energetyki wiatrowej.
Segment Grid Technologies rozwija się szczególnie szybko, ponieważ operatorzy sieci przesyłowych i przedsiębiorstwa energetyczne inwestują w transformatory, urządzenia wysokiego napięcia, stacje transformatorowe oraz wzmocnienia infrastruktury sieciowej. Z kolei Gas Services korzysta zarówno z nowych projektów wytwórczych, jak i z potrzeb serwisowych rozbudowanej floty zainstalowanych turbin.
Transformation of Industry pozostaje segmentem rozwijającym się, jednak zdaniem Siemens Energy tempo wzrostu pozostałych jednostek utrudnia zapewnienie działowi przemysłowemu inwestycji, jakich potrzebuje, bez rozmywania zwrotów w innych częściach grupy.
Co dalej z decyzją o własności?
Niezależność nie usunie ekspozycji na cykle koniunkturalne w przemyśle. Klienci z branży naftowo-gazowej, chemicznej, papierniczej, cementowej czy morskiej wciąż reagują na ceny surowców, stopy procentowe, wykorzystanie mocy produkcyjnych oraz zmiany w wydatkach kapitałowych, a duże zamówienia na sprzęt mogą pozostawać nierówne z kwartału na kwartał.
Z drugiej strony około 50-procentowy udział usług serwisowych w przychodach stanowi pewną przeciwwagę, ponieważ popyt na konserwację wynika z wielkości zainstalowanej bazy urządzeń, a nie wyłącznie z aktywności nowych projektów. Ten powtarzalny strumień przychodów prawdopodobnie odegra istotną rolę przy wycenie spółki, gdy Siemens Energy zacznie analizować opcje własnościowe.
Na razie nie ogłoszono ostatecznej struktury transakcji ani harmonogramu. Wśród rozważanych możliwości znajdują się zarówno inwestorzy zewnętrzni, jak i potencjalna transakcja na rynku kapitałowym. Planowany mniejszościowy pakiet udziałów Siemens Energy sprawi, że spółka macierzysta pozostanie częściowo narażona na wyniki nowego podmiotu już po jego wyłączeniu z konsolidacji.
Dla klientów i dostawców istotniejszą kwestią pozostaje jednak wykonanie procesu, a nie sama kwestia własności. Nawet rentowna jednostka przemysłowa może stracić rozpęd, jeżeli separacja systemów opóźni zamówienia, zakłóci zaopatrzenie, rozbije zespoły inżynieryjne lub utrudni dotychczasowe relacje serwisowe.
Siemens Energy poprawiło wyniki Transformation of Industry na tyle skutecznie, by argumentować, że segment zasługuje na własne priorytety kapitałowe. Kolejny etap ma charakter bardziej techniczny i sprowadza się do odłączenia liczącego 17 tysięcy osób międzynarodowego biznesu inżynieryjnego od grupy w taki sposób, by klienci nie odczuli tego jako problemu ze sprzętem czy obsługą.
Źródło: industrialnews.co.uk